头部CEX为什么应该学习Pump.fun模式？

pump.fun 的不盈利模式，并非其劣势，反而是其核心竞争力。

作者 0xTodd 提出：顶级中心化交易所（CEX）若想同时维护收入、声誉和地位，应效仿 Pump.fun 模式。

许多人以 Pump.fun 上仅 3% 的用户盈利超过 1000 美元为由，质疑其价值。然而，作者认为，正是由于 Pump.fun 项目普遍不盈利，参与者才会更谨慎地评估项目。

Pump.fun 的低盈利特性，反而带来了更公平的参与环境：

• 更长的参与窗口期；
• 更低的买入价格。

这比现有的“团队-风投-空投-上市”模式更加公平。

由于亏损风险高，Pump.fun 用户参与时通常抱有高度警惕和较低预期，单次亏损通常限制在 0.1SOL 以内。 反观顶级 CEX 上的新币，用户往往缺乏警惕，抱有高预期，一旦亏损动辄数万甚至数十万美元。

作者建议顶级 CEX 推出类似 Pump.fun 的“创业板”，设置低上币门槛（例如 5 万美元保证金，一年内开发者禁售等），允许项目自由上市。这将促进市场自由竞争，避免暗箱操作，确保优质项目优先在顶级 CEX 上线，并重夺 Raydium 和 Uniswap 等去中心化交易所的市场份额，巩固其行业龙头地位。 Pump.fun 的成功案例已经证明了这一点：许多明星项目都首先在 Pump.fun 上出现。

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